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“大部分还是原来医院的院长、领导，以及退休官员等，通过筹集社会资金或者银行贷款，收购了医院股权。”前述观察人士指出。他还表示，几乎所有医院转为私立的，全国仅有宿迁一例。在这样的改制过程中，政府是最直接的获益者，既可以通过改制盘活医院的资产，套现过去50年政府在医疗领域的积累，减轻地方财政压力，同时，等到民营医院免税期满后，政府税收也会增加。

高盛│中性│272元摩根大通│增持│260->285元德银│持有│255元汇丰环球研究│持有│250元瑞银│中性│238元责任编辑：李双双周三（2月27日）纽市盘中，金价重挫，现货黄金一度跌0.90%，跌破1320美元关口，刷新2月15日以来低点至1317.01美元/盎司，现货钯金较日高回落近50美元，跌近3%，美元大幅回升令金价承压。

2． 长线样本外滚动预测上一节中得出短线样本外预测效果不是很理想。一般而言，商品的供给和需求变化是一个缓慢的过程，而收益率短期内容易受到外界干扰产生短时波动，因而短期样本外预测效果不理想。为了反映相对长时间内供给和需求等指标变化对商品价格的影响，我们选择长线样本外预测来对比预测效果，并对比不同频率下预测效果的差异。

半导体产业具有显著的规模效应，晶元尺寸越大、芯片出货量越大，平均每个晶体管、每个芯片的成本越低。对于IDM厂商来说，一条8英寸生产线需要8亿美元投资，一条12英寸生产线需要12-15亿美元的投资，每年的运行保养等成本占总投资的20%，巨大的折旧和维护成本需要更大的出货量来摊薄。对于Fabless企业来说，研发成本和流片成本是刚性投入，更大的出货量才能摊薄前期的研发投入和流片费用，同时生产阶段更大的需求量，代工厂相应会给更低的平均价格。

鉴于季频和月频样本外滚动策略不同行情下表现差异较大，因此我们构建季频和月频的等权组合策略，由于季频策略在趋势行情下表现突出而月频策略在相对震荡行情下表现较好，因此组合之后策略在2013年底到2015年初这段强趋势下行阶段表现相互抵消，使得策略净值在该阶段基本走平，而其它阶段整体表现得以明显提升。究其原因，2013年底到2015年初这轮铁矿石熊市主要是因为中国经济处于下行期，固定资产投资和房地产投资下滑，钢铁和铁矿石需求弱势，而供给则相对过剩，铁矿石价格还没有到海外矿山的现金成本。

风险提示：芯片研发进度低预期，贸易战超预期，运营商资本开支低预期3.4． 博创科技：硅光技术团队储备完善，承接上海硅光产线产业化建设公司是波分复用器件龙头，形成完善的DWDM波分复用器件、PLC分路器、有源ROSA及有源光模块产品布局。公司全资子公司上海圭博2017年设立后，2018年增加1900万注册资本，推进“硅基高速光收发模块开发和产业化项目”，上海圭博承担着上海市“硅光子市级重大专项”，负责硅光生产线的产业化建设工作，公司的研发专家队伍技术实力获得上海市政府认可。同时，上海圭博也在推进硅光模块技术研发，期待公司技术突破和产业化进程。